放長線釣大魚

合庫金（5880）今（28）日召開第一季法說會，金控總經理蘇佐政指出，首季匯兌收益約新台幣20億元，考量市場預期美國聯準會有望於第四季降息，恐壓縮台外幣利差、影響匯兌收益表現，保守估全年匯兌收益逾75億元。合庫人壽補充，新台幣每升值1角，約影響損失1,500萬元，惟目前避險比率已達95%，加上外匯準備金新制上路及產品結構調整，有助降低匯率變動風險。

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合庫金114年度第一季合併稅後淨利為49.91億元，較去年同期減少7.28%，主因旗下合庫證券及合庫人壽獲利下滑。其中，壽險子公司稅後淨利1.08億元，年減63.76%，主要因新台幣升值、熱銷商品以期繳型為主及市場波動因素影響，獲利受到壓抑，每升值1角，約影響損失1,500萬元，目前正申請外匯價格變動準備金，待主管機關核准後，有望平緩匯率波動的衝擊；證券子公司方面，第一季因自行投資與經紀業務收入較去年衰退而產生虧損，不過在調整投資部位後虧損已有收斂，今年亦將透過配息型商品投資及債券部位調整，力拚全年獲利優於去年表現。

蘇佐政表示，核心子公司合庫銀行稅後淨利達49.56億元，年增0.16%，占整體獲利比重近96%，放款餘額與存款餘額年增率分別為7.6%與2.6%，維持穩定成長動能。資產品質部分，逾放比降至0.17%，備抵呆帳覆蓋率則達663.6%，均優於去年同期。雖然全球經濟仍面臨美國關稅政策變動所帶來的不確定性，對新興市場與開發中國家影響尤深，但合庫金仍展現穩健營運基礎，第一季總資產達5.17兆元，年增5.09%；每股盈餘為0.32元，股東權益報酬率（ROE）為7.61%、資產報酬率（ROA）為0.39%，資本適足率達127.8%，較去年同期提升6.84個百分點。

在匯兌收益方面，今年第一季匯兌收益約為新台幣20億元，基於美國聯準會有望於第四季降息，幅度約為2碼，導致台外幣利差縮小、匯兌收益相對下滑，預估全年將落在75億元以上。

針對整體經濟展望，合庫金控首席經濟學家徐千婷表示，當前全球經濟仍高度受川普政策變動影響。雖然美方宣布對等關稅措施後延緩90天執行，整體情勢依然不明，預測難度升高。IMF於4月22日發布最新預測，若美國如期實施10%基準關稅，全球經濟成長將從3.3%下修至2.8%；美國GDP成長率則預估降至1.8%。不確定性恐抑制消費信心與企業投資，也加劇金融市場波動。